Prof. Dr. Ata Özkaya bugün 24 TV'de ekrana gelen analiz sentez programında altınla ilgili yorumlarını paylaştı. Özkaya'nın değerlendirmesi şöyle:

-Altının hareketine dair sebepleri ayrıştırdığımızda tabii ilk akla gelen jeopolitik riskler oluyor. Burada da İran-ABD gerilimi en başta gelen sebepler arasında sayılıyor. Yalnız burada jeopolitik risklerin etkisi eskiden düşünüldüğü kadar fazla değil. Yani etkileri ve sebepleri bir sepet yaptığınızda bu sepetin içine jeopolitik risklerin ağırlığı artık daha düşük. Diğer sebeplerin ağırlığı arttı.

Neden böyle oldu? Örneğin İran geriliminde ABD tarafının saldırana kadar yapacağı açıklamalar, yığınaklar fiyatın içine girmişti. Saldırı başlarsa bir miktar fiyatı etkileyecek. O zaman biz gösterdiğiniz zaman ekseninde bu yükselişi neye göre yorumlayacağız? Bunun sebebi ne? Bunun sebebi o sepetteki diğer nedenler. Onların belli başlıları ve uzun dönemli olanları, yani yapısal sebepler var artık altın için. Yapısal sebep bundan 10-15 yıl önce gündemde değildi ve yatırımcılar bu konuyla ilgilenmiyorlardı. Ama şimdi artık yapısal sebepler var.

YAPISAL SEBEPLER NE

Yapısal sebepler ABD'nin ve küresel finans sisteminin çözmesi gereken sorunlardır. Dolayısıyla bu sorunlar masa üzerinde kaldığı sürece altındaki ve altınla benzer ya da alternatif bir yatırım aracı olarak düşünülebilecek diğer emtialarda fiyat hareketini yukarı yönlü etkileyecek.

BANKNOTLAR VE DEĞER KORUMA ÖZELLİĞİ

Bu yapısal sebepler ne anlama geliyor onu da söyleyelim. ABD doları başta olmak üzere banknotların itibari para sisteminin değerini koruyamaması, hükümetlerin bu itibari para sistemi üzerinde daha fazla harcama kapasitesi yaratarak enflasyon meydana getirmesi ve bunu çok kısa bir zaman diliminde yapması yatırımcıların artık bu para sisteminin değer koruma özelliğini taşımadığına hükmetmesine yol açıyor.

YATIRIMCI GÖZÜNDE PARANIN TANIMI DEĞİŞTİ

Normal olarak yatırımcı gözünde paranın tanımı artık değişmiş anlamına geliyor. Banknotu bir bütün olarak görseniz de hükümetler onun içine mali genişlemeyi eklediğinde aslında bir senet olarak onun içinde artan hükümet borcu ve gelecekteki kredi genişlemesinin etkisini de görmüş oluyorsunuz. Bu da hükümetleri bir süre sonra faiz indirip negatif real faizle, kendi borçlarının taşımasının maliyetini düşürmeye, vatandaşların da ve firmaların da daha ucuz real anlamda krediyle borçlanmasına yol açıyor. Hükümetlerin buna dair kendi sebepleri bildiğiniz gibi ana olarak seçim.

Dolayısıyla bu dünyada bütün hükümetlere neredeyse yayıldığı için artık bu sistem yatırımcılara güven vermiyor. Çünkü yatırımcı veya hane halkı kendi emeğinin korunmasını talep ediyor bu banknotun içinde. Bu mümkün değil. Burada bir çelişki ve çatışma meydana geliyor ekonomik olarak, stratejik olarak. Dolayısıyla altına yönelim bu açıdan, bu yapısal problem yüzünden devam edecek.

ABD BİRİNCİ ÖRNEK

ABD burada en birinci örnek. Çünkü borcu çok fazla. Bunu en çok yapan ülke. Özellikle son 20 yıllık bütçesine baktığımızda korkunç derecede artmış durumda. Yani geleceği bugüne çok hızlı çekmişler.

ALTIN TALEBİ ARTANA KADAR İDARE ETTİRİYORLARDI AMA...

İleride ABD'nin faizlerinin yavaş yavaş artması gerekecek. Bunu şimdilik bastırdığını görüyoruz. Bu kadar kolay borçlanması mümkün değil bu kadar borç seviyesiyle. Ama idare ediyorlardı. Ta ki insanlar altın talebini arttırana, çok yükseltene kadar.

FİZİSEL VE KAĞIDA BAĞLI ALTIN...

Burada bir de altın talebinin içinde fiziksel ve kağıda bağlı diye bir ayrışım meydana geldiğini söyleyelim. Yani batı finansal sistemi bu söylediğimiz banknot mantığını yani harcama kapasitesini bir dayanağa bağlı olmadan arttırabilme imkanını altında da kullandı. Kağıda bağlı altın üretti. Onun dayanak varlığı çok küçük bir fiziksel ağırlığa sahip, hacme sahip.

Dolayısıyla bu bağlantı koptukça biz fiyatta volatilite görmeye başladık. Normalde değer ölçüsü olarak bildiğimiz bir varlığın fiyatında günlük, bir gün içinde yüzde 10'luk volatilite mümkün değildir böyle bir şey. Bu, altının da değer ölçüsü olma özelliğinin kaybına yol açacak. Yani şunu da belirtelim. Biz bir geçiş dönemindeyiz.

Bu makalenin ardından altın fiyatları sayfasına da bakabilirsiniz.