KPMG Türkiye, yedincisini hazırladığı yıllık 'KPMG Perspektifinden Birleşme ve Satın Alma Trendleri' raporunun 2025 yılını kapsayan sonuçlarını açıkladı. Rapora göre 2025 yılı boyunca yüksek sermaye maliyetlerinin varlık değerlemeleri üzerinde yarattığı baskı, güçlü bilanço yapısına sahip stratejik alıcılar için görece cazip bir satın alma ortamı oluşturarak, bu alıcıların portföylerini uzun vadeli hedefler doğrultusunda yeniden şekillendirmelerine zemin hazırladı. Bu çerçevede, küresel ölçekte işlem adedi bir önceki yıla kıyasla yaklaşık 3 bin adet artarak toplamda 54 bin seviyesine ulaşırken, daha büyük ölçekli işlemlerin ağırlık kazanması sonucunda küresel birleşme ve satın alma işlem hacmi, 2024 yılındaki 3 trilyon ABD doları seviyesine kıyasla yüzde 50'den fazla artış göstererek 2025 yılında 4,5 trilyon ABD doları olarak gerçekleşti.

Türkiye'deki birleşme ve satın alma işlemlerine bakıldığında ise global trende paralel olarak açıklanan işlem hacmi önceki yıla kıyasla yüzde 50'nin üzerinde artış göstererek 8,2 milyar ABD doları seviyesinde gerçekleşti. Değeri açıklanmayan işlemler üzerine yapılan değerlendirmeler sonucunda, Türkiye'de 2025 yılında toplam işlem hacminin 18,5 milyar ABD doları seviyesinde gerçekleştiği tahmin ediliyor. İşlem hacmindeki artış kadar olmasa da 2025 yılında gerçekleşen toplam işlem sayısı yüzde 20'nin üzerinde bir artışla 574'e yükselerek, 2024'teki 475 işleme kıyasla belirgin bir artış gösterdi. Türkiye'de 2025 yılında değeri açıklanan işlemlere ilişkin işlem hacminin yaklaşık yüzde 40'ının perakende sektöründe gerçekleşmesi, yatırımcıların küresel piyasalarda olduğu gibi Türkiye'de de büyük ölçekli ve öngörülebilir nakit akışı üreten şirketlere odaklandığını bir kez daha ortaya koydu. Ayrıca, 2024 yılına ilişkin tahmini toplam işlem hacmi olan 10,1 milyar ABD doları dikkate alındığında, ortalama işlem büyüklüğü yaklaşık 21 milyon ABD doları seviyesindeyken, 2025 yılında bu tutar yaklaşık 32 milyon ABD dolarına yükseldi. Bu artış, yatırımcıların Türkiye'de daha büyük ölçekli ve görece daha düşük riskli yatırımlara yöneldiğine işaret ediyor.

TOPLAM İŞLEM SAYISININ YARIDAN FAZLASI START-UP EKOSİSTEMİNDEKİ GİRİŞİMLERE

Bir önceki yıla benzer şekilde, 2025 yılında da toplam işlemlerin yaklaşık yüzde 60'ının Türkiye'deki startup ekosistemindeki girişimlere yönelik olması, Türkiye'nin girişim ekosisteminin cazibesini koruduğunu ve ekosisteme olan destek ile güvenin sürdüğünü gösteriyor.

Rapora göre ülkemizde 2024 yılında tek mega işlem gerçekleşirken, 2025 yılında iki mega işlem oldu. 2024'te Hepsiburada'nın Kazakistan merkezli Kaspi.kz tarafından 1,1 milyar ABD doları bedelle satın alınması yılın en büyük işlemi olarak öne çıkmıştı. 2025'te ise T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı Özelleştirme İdaresi Başkanlığı tarafından gerçekleştirilen ihalede, Türkiye, İspanya, İsviçre ve Arjantin merkezli ortaklardan oluşan MOI Ortak Girişimi'nin Araç Muayene İstasyonları (Turka) işletme hakkını 1,7 milyar ABD doları bedelle devralması yılın en büyük işlemi olurken; BP'nin TANAP'taki yüzde 3'lük hissesini ABD menşeli finansal yatırımcı Apollo Global Management'a 1 milyar ABD doları karşılığında satışı ise ikinci mega işlem olarak öne çıktı.

Buna ek olarak, Teknoloji, Medya ve Telekomünikasyon (TMT) sektörünün teslimat dikeyinde gerçekleşen Uber'in Trendyol Go'nun yüzde 85 hissesini 700 milyon ABD doları bedelle satın alması, global teknoloji devi Uber'in Türkiye'de hızlı teslimat ve mobilite pazarındaki büyüme beklentisini destekleyen önemli bir işlem olarak dikkat çekti.

2024 yılındaki ihalede öngörülen şartların yerine getirilememesi nedeniyle 2025 yılına sarkan Fenerbahçe Kalamış Yat Limanı'nın işletme hakkı devri, Şubat 2025'te Koç Holding'e bağlı Tek-Art tarafından 504 milyon ABD doları bedelle gerçekleştirildi. Tek-Art'ın bir diğer dikkat çeken işlemi ise Muğla Göcek'teki Villa Port ve Exclusive Port marinalarını Yıldız Holding'den 160 milyon ABD doları karşılığında satın alması oldu.

Nurol Holding iştiraki Tümad Madencilik'in, Kanada merkezli Alamos Gold'un Türkiye'deki madencilik faaliyetlerini yürüten Doğu Biga Madencilik'i 470 milyon ABD doları bedelle satın alması, enerji ve doğal kaynaklar sektöründe yılın öne çıkan en büyük işlemlerinden biri oldu. Bunun yanı sıra, Socar Türkiye'nin Gama Enerji'den İç Anadolu Doğalgaz Kombine Çevrim Santrali'ni 225 milyon ABD doları bedelle satın alması da sektörün dikkat çeken bir diğer işlemi olarak öne çıktı. Bu işlemler, hem uluslararası stratejik ve finansal yatırımcıların hem de yerel yatırımcıların Türkiye pazarına yönelik ilgisinin güçlü şekilde devam ettiğini göstermesi açısından önem taşıyor.

EN BÜYÜK FİNANSAL YATIRIMCI ÇIKIŞ İŞLEMLERİ PERAKENDE İLE İLAÇ VE SAĞLIK SEKTÖRLERİNDE

Actera Group ve Esas Holding'in sahibi olduğu spor salonları zinciri MacFit, Mart 2025'te 431,6 milyon ABD doları bedelle Polonyalı stratejik oyuncu Benefit Systems'a satıldı. 2007 yılında kurulan MACFit, 2010'da Esas Holding ve Actera Group'un yatırımıyla büyüme sürecine girerek satış tarihi itibarıyla Türkiye çapında 120'den fazla spor salonu, 300 binden fazla aktif üye ve yaklaşık 1,5 milyon dijital üyeye sahipti. Bir diğer önemli finansal yatırımcı çıkışı ise, Turkven'in Medical Park'taki %11 oranındaki hissesini, kurucu ve Yönetim Kurulu Başkanı Muharrem Usta'nın kontrolündeki FOM Grup'a 173,4 milyon ABD doları bedelle satışı oldu. Böylelikle 2018 yılındaki halka arzla kısmi çıkış yapan Turkven, 2025 yılı itibarıyla çıkışını tamamladı.

YERLİ YATIRIMCILAR KÜÇÜK, YABANCILAR BÜYÜK HACİMLİ İŞLEMLERE ODAKLANDI

2025 yılında işlemlerin yatırımcı kökenlerine göre dağılımına bakıldığında, yerli yatırımcıların liderlik ettiği 470 işlem ile işlem adedinden yaklaşık yüzde 80'in üzerinde pay aldığı görülürken, bu oranın yaratılan 4,8 milyar ABD dolarlık işlem hacmi ile toplam açıklanan işlem hacminin yüzde 59'unu oluşturduğu gözlemlendi. Bu da yerli yatırımcıların görece daha küçük ölçekli işlemlerde yoğunlaştığını, yabancı yatırımcıların ise yerli yatırımcılara kıyasla daha büyük hacimli işlemlerde yer aldığını kanıtlar nitelikte oldu.