Borsa İstanbul'da Ocak ayından bu yana gerek içeride gerek küreselde tüm olumsuzluklara rağmen çok güçlü bir ivme görüyoruz. Hatta şunu gördük, Merkez Bankası 150 değil 100 bas puan indirdi. Gene borsanın yukarı gittiğini gördük. Ocak ayı enflasyonu beklentinin üzerinde geldi. Gene borsanın yukarı gittiğini gördük. Bir dün bir miktar satış geldi. O da bir miktar işte hem bu kar realizasyonu hem de küresel tarafta ciddi satışlar var Amerika tarafında.

Microsoft, Amazon bilanço açıkladı. Hepsinde yapay zekanın çok yüksek maliyeti olduğu ve şirketlerin kar marjını baskılayacağı ve özellikle yazılım tarafına yazılım şirketlerine çok olumsuz yansıyacağı fiyatlamasıyla bakın iki gündür küresel borsalarda satış var.

Bugün bitcoin 60 bin dolara kadar geriledi. Altında gümüşte. Neredeyse her şeyin satıldığı bir ortamdan geçiyoruz son iki gündür. Onun getirdiği bir olumsuz hava var. Dolayısıyla borsa İstanbul bu kadar olumsuzluklara rağmen verilere havaya rağmen niye bu kadar güçlü gidiyor? Yabancı ilgisi var.

Bakın geçen hafta BlackRock dünyanın en büyük yatırım fonu dedi ki Türkiye'deki pozisyonlanmalarını %10 artıracağım. Ve her hafta bakın gene dün istatistikler açıklandı. Hisse tarafında tahvil tarafında sürekli bir giriş var. Meblağ çok güçlü olmasa da. O nedenle borsayı bu kadar güçlü tutan ana etmen yabancının buraya ilgi gösteriyor olması. Hatta Ocak ayındaki alımlara baktığımızda yurt içinden çok yabancının daha çok alımı başlattığı sonrasında yurt içi tarafta alıma devam edildiğini görüyoruz.

Onun için genel olarak, 2026 yılında sıcak para anlamında şimdilik piyasalara bir ilgi var. Bu ilginin devam etmesi bekleniyor. Özellikle FED tarafında da yani küresel tarafta da Trump kaynaklı belirsizlikler bir miktar daha az olursa bu yıl iyi bir ilgi bekliyoruz. Borsa İstanbul tarafında da son dönemdeki revizyonlarla birlikte 15.500-16.000'lere doğru bir ivmenin olabileceği beklentisi var.

Tabi burada son nokta şudur. Enflasyon beklenti üstü geldi. Şubatta Ramazan ayı etkisiyle gıda fiyatlarını da göreceğiz. Şurayı bir kontrol edeceğiz. Acaba bu enflasyon, dezenflasyon süreci yavaşlar mı? Faiz indirimini olumsuz etkiler mi? Veya ekonomi dışı beklemediğimiz gelişmeler olur mu? Bunlara da bakacağız ama genel olarak yabancının daha ilgi gösterdiği bir yıl olacak bu yıl gibi görünüyor.

Yılın ikinci yarısında bu devamlılık artabilir. Hem küreselde FED faiz indirmeye başlayacak hem de bizde baz etkisiyle enflasyon yılın ikinci yarısında daha hızlı düşecek. Tüm bunlarla birlikte Fitch'in mesela ben Temmuz'da veya bir yatırım kurumunun daha bir kademe not artışı olabileceğini düşünüyorum. Tüm bunlarla birlikte yılın ikinci yarısı bence ivme küresel tarafta da veya içeride beklemediğimiz gelişmeler olmasa daha artabilir.